2015年有色金屬工業(yè)增加值增長9%左右，10種有色金屬產量將超過5100萬噸。從目前國內外經濟形勢分析，由于原有的支撐產業(yè)發(fā)展的因素削弱或消失，新的支撐因素尚在形成之中，有色金屬市場的調整還將持續(xù)一兩年時間。這將對有色金屬價格、企業(yè)經濟效益及固定資產投資回升造成較大壓力。
11月中旬，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的銅產業(yè)景氣指數(shù)顯示，銅產業(yè)10月景氣指數(shù)為22.59，較9月下降0.87個點；先行合成指數(shù)為85.13，較9月下降1.08個點；一致合成指數(shù)為65.43，較9月下降0.04個點。另據(jù)發(fā)布的信息顯示，中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)為20.81，先行合成指數(shù)為66.43，一致合成指數(shù)為69.80。銅鋁產業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結果顯示，銅產業(yè)景氣指數(shù)在“偏冷”區(qū)間延續(xù)了回落走勢，且行業(yè)下行壓力依然較大；鋁冶煉行業(yè)景氣度仍處于“偏冷”區(qū)間，10月份微幅回升0.22點?？傮w來看，銅鋁冶煉行業(yè)跌勢減緩，仍呈低位震蕩的趨勢，下行壓力仍然存在。
銅鋁產業(yè)景氣指數(shù)不斷“偏冷”
銅產業(yè)景氣指數(shù)顯示，從2014年10月份開始景氣指數(shù)連續(xù)下跌，10月份景氣指數(shù)為22.59，不斷向“偏冷”區(qū)間下沿逼近。在構成中色銅產業(yè)景氣指數(shù)的9個指標中，進口量指數(shù)、房屋銷售面積位于“正常區(qū)間”；LME銅結算價、M2、總產量、主營業(yè)務收入和利潤總額位于“偏冷”區(qū)間；投資總額、電力電纜指標位于“過冷”區(qū)間。
此外，鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)也顯示，2015年以來，景氣指數(shù)始終維持在“偏冷”區(qū)間，自二季度起持續(xù)回落，10月份景氣指數(shù)降至20.81，且降幅不斷擴大，已臨近“偏冷”區(qū)間下沿。盡管一些指標出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但行業(yè)仍難以擺脫低位徘徊的局面。在構成鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，有3個指標處于“正?！眳^(qū)間，分別是電解鋁產量、氧化鋁產量、商品房銷售面積；其他7個指標處于“偏冷”區(qū)間，分別是LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、發(fā)電量、主營業(yè)務收入、利潤總額、鋁材出口總量。
銅鋁產業(yè)先行合成指數(shù)持續(xù)下跌
數(shù)據(jù)顯示，10月銅產業(yè)先行合成指數(shù)為85.13，較上月下降1.08個點,先行合成指數(shù)連續(xù)下跌，而且跌幅略有增加，可見未來幾個月中國銅產業(yè)景氣度仍然沒有轉好跡象。在構成中色銅產業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中，3個指標同比上漲，分別是M2、進口量指數(shù)和房屋銷售面積，同比增幅分別為13.83%、5.5%和15.53%；LME銅結算價、投資總額和電力電纜出現(xiàn)負增長，同比降幅為-27.62%、-12.42%和-8.81%。
自年初以來，鋁冶煉產業(yè)先行合成指數(shù)總體呈下降趨勢。盡管2015年10月較上月微幅回升0.22至66.43,但主要構成指標表現(xiàn)低迷，回升動力仍不足，難言觸底轉暖，鋁冶煉行業(yè)仍處于低位運行。構成鋁冶煉行業(yè)先行合成指數(shù)的5個指標呈現(xiàn)“三升二降”走勢。同比回升的是：商品房銷售面積同比增長13.53%、發(fā)電量同比增長2.31%、M2同比增長13.83%。同比下降的是：LME鋁結算價同比下降23.75%、鋁冶煉投資總額同比下降17.9%。從指標變化趨勢來看，商品房銷售面積和發(fā)電量的環(huán)比增幅均有所下降，而LME鋁結算價的環(huán)比降幅有所擴大，鋁冶煉行業(yè)運行環(huán)境及走勢仍不樂觀。
銅產業(yè)下行壓力仍然較大
在國內外市場銅價低位震蕩的影響下，中國銅精礦產量和采選業(yè)利潤均出現(xiàn)明顯負增長；銅冶煉企業(yè)雖然受益于加工費提升，產量繼續(xù)保持增長，但銅價劇烈震蕩，使其生產和經營面臨較大困難，利潤同比大幅下滑。銅加工企業(yè)，由于產能過剩，生產資金嚴重不足，企業(yè)盈利能力及抗風險能力較弱。并且加工企業(yè)兩極分化明顯，大企業(yè)不斷擠占小企業(yè)份額。銅項目固定資產投資增速明顯放緩，但結構有所優(yōu)化。除銅精礦進口量增加外，精煉銅及其他銅產品進口量均減少。下游行業(yè)銅需求疲軟。主要終端用銅產業(yè)的產量延續(xù)了下滑的趨勢，其中電力電纜產量、空調產量下降。僅國家電網(wǎng)投資出現(xiàn)加速投資跡象?？傮w來看，大部分銅消費行業(yè)仍處于低谷，短期內銅需求仍難有起色。預計四季度中國銅行業(yè)下行壓力依然較大。美聯(lián)儲加息、美元走強、中國經濟增速放緩擔憂情緒持續(xù)的綜合影響，對銅價回升造成不小壓力。
鋁冶煉行業(yè)深層次矛盾猶存
鑒于制約回升的深層次矛盾猶存，預計短期內鋁冶煉行業(yè)景氣度難以擺脫低迷態(tài)勢，內部分化現(xiàn)象仍將存在。
首先，受宏觀經濟影響，鋁冶煉行業(yè)發(fā)展面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。房地產開發(fā)投資、土地購置面積、汽車等鋁消費的主要領域仍處于降速區(qū)間，整體表現(xiàn)仍以去庫存為主。
其次，鋁冶煉行業(yè)發(fā)展的深層次矛盾已充分顯現(xiàn)，即高度市場化的電解鋁行業(yè)和電力體制、電價機制改革相對滯后之間的矛盾。在現(xiàn)有機制下，出現(xiàn)了網(wǎng)電（含直購電）、自備電（含局域網(wǎng)）等多種用電模式，導致企業(yè)間用電價格存在較大差異，效益分化顯著。而在當前市場價格已跌破行業(yè)平均成本的情況下，虧損企業(yè)又很難實現(xiàn)“市場化”退出。因此，短期內供應壓力猶存，行業(yè)困境難以得到扭轉。
第三，終端消費潛力強勁將是促進鋁冶煉行業(yè)企穩(wěn)回升的重要支撐。當前鋁價低迷，正是擴大鋁應用的最佳時期。在控制住新增產能的情況下，擴大應用是化解產能過剩最有效、最直接的抓手，也是實現(xiàn)鋁工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。但大規(guī)模擴大鋁應用仍需政府提高或完善相關領域標準和規(guī)范的制定以及轉變傳統(tǒng)的消費觀念，短期內對改善鋁冶煉行業(yè)供需結構的影響有限。
11月中旬，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的銅產業(yè)景氣指數(shù)顯示，銅產業(yè)10月景氣指數(shù)為22.59，較9月下降0.87個點；先行合成指數(shù)為85.13，較9月下降1.08個點；一致合成指數(shù)為65.43，較9月下降0.04個點。另據(jù)發(fā)布的信息顯示，中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)為20.81，先行合成指數(shù)為66.43，一致合成指數(shù)為69.80。銅鋁產業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結果顯示，銅產業(yè)景氣指數(shù)在“偏冷”區(qū)間延續(xù)了回落走勢，且行業(yè)下行壓力依然較大；鋁冶煉行業(yè)景氣度仍處于“偏冷”區(qū)間，10月份微幅回升0.22點?？傮w來看，銅鋁冶煉行業(yè)跌勢減緩，仍呈低位震蕩的趨勢，下行壓力仍然存在。
銅鋁產業(yè)景氣指數(shù)不斷“偏冷”
銅產業(yè)景氣指數(shù)顯示，從2014年10月份開始景氣指數(shù)連續(xù)下跌，10月份景氣指數(shù)為22.59，不斷向“偏冷”區(qū)間下沿逼近。在構成中色銅產業(yè)景氣指數(shù)的9個指標中，進口量指數(shù)、房屋銷售面積位于“正常區(qū)間”；LME銅結算價、M2、總產量、主營業(yè)務收入和利潤總額位于“偏冷”區(qū)間；投資總額、電力電纜指標位于“過冷”區(qū)間。
此外，鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)也顯示，2015年以來，景氣指數(shù)始終維持在“偏冷”區(qū)間，自二季度起持續(xù)回落，10月份景氣指數(shù)降至20.81，且降幅不斷擴大，已臨近“偏冷”區(qū)間下沿。盡管一些指標出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但行業(yè)仍難以擺脫低位徘徊的局面。在構成鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，有3個指標處于“正?！眳^(qū)間，分別是電解鋁產量、氧化鋁產量、商品房銷售面積；其他7個指標處于“偏冷”區(qū)間，分別是LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、發(fā)電量、主營業(yè)務收入、利潤總額、鋁材出口總量。
銅鋁產業(yè)先行合成指數(shù)持續(xù)下跌
數(shù)據(jù)顯示，10月銅產業(yè)先行合成指數(shù)為85.13，較上月下降1.08個點,先行合成指數(shù)連續(xù)下跌，而且跌幅略有增加，可見未來幾個月中國銅產業(yè)景氣度仍然沒有轉好跡象。在構成中色銅產業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中，3個指標同比上漲，分別是M2、進口量指數(shù)和房屋銷售面積，同比增幅分別為13.83%、5.5%和15.53%；LME銅結算價、投資總額和電力電纜出現(xiàn)負增長，同比降幅為-27.62%、-12.42%和-8.81%。
自年初以來，鋁冶煉產業(yè)先行合成指數(shù)總體呈下降趨勢。盡管2015年10月較上月微幅回升0.22至66.43,但主要構成指標表現(xiàn)低迷，回升動力仍不足，難言觸底轉暖，鋁冶煉行業(yè)仍處于低位運行。構成鋁冶煉行業(yè)先行合成指數(shù)的5個指標呈現(xiàn)“三升二降”走勢。同比回升的是：商品房銷售面積同比增長13.53%、發(fā)電量同比增長2.31%、M2同比增長13.83%。同比下降的是：LME鋁結算價同比下降23.75%、鋁冶煉投資總額同比下降17.9%。從指標變化趨勢來看，商品房銷售面積和發(fā)電量的環(huán)比增幅均有所下降，而LME鋁結算價的環(huán)比降幅有所擴大，鋁冶煉行業(yè)運行環(huán)境及走勢仍不樂觀。
銅產業(yè)下行壓力仍然較大
在國內外市場銅價低位震蕩的影響下，中國銅精礦產量和采選業(yè)利潤均出現(xiàn)明顯負增長；銅冶煉企業(yè)雖然受益于加工費提升，產量繼續(xù)保持增長，但銅價劇烈震蕩，使其生產和經營面臨較大困難，利潤同比大幅下滑。銅加工企業(yè)，由于產能過剩，生產資金嚴重不足，企業(yè)盈利能力及抗風險能力較弱。并且加工企業(yè)兩極分化明顯，大企業(yè)不斷擠占小企業(yè)份額。銅項目固定資產投資增速明顯放緩，但結構有所優(yōu)化。除銅精礦進口量增加外，精煉銅及其他銅產品進口量均減少。下游行業(yè)銅需求疲軟。主要終端用銅產業(yè)的產量延續(xù)了下滑的趨勢，其中電力電纜產量、空調產量下降。僅國家電網(wǎng)投資出現(xiàn)加速投資跡象?？傮w來看，大部分銅消費行業(yè)仍處于低谷，短期內銅需求仍難有起色。預計四季度中國銅行業(yè)下行壓力依然較大。美聯(lián)儲加息、美元走強、中國經濟增速放緩擔憂情緒持續(xù)的綜合影響，對銅價回升造成不小壓力。
鋁冶煉行業(yè)深層次矛盾猶存
鑒于制約回升的深層次矛盾猶存，預計短期內鋁冶煉行業(yè)景氣度難以擺脫低迷態(tài)勢，內部分化現(xiàn)象仍將存在。
首先，受宏觀經濟影響，鋁冶煉行業(yè)發(fā)展面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。房地產開發(fā)投資、土地購置面積、汽車等鋁消費的主要領域仍處于降速區(qū)間，整體表現(xiàn)仍以去庫存為主。
其次，鋁冶煉行業(yè)發(fā)展的深層次矛盾已充分顯現(xiàn)，即高度市場化的電解鋁行業(yè)和電力體制、電價機制改革相對滯后之間的矛盾。在現(xiàn)有機制下，出現(xiàn)了網(wǎng)電（含直購電）、自備電（含局域網(wǎng)）等多種用電模式，導致企業(yè)間用電價格存在較大差異，效益分化顯著。而在當前市場價格已跌破行業(yè)平均成本的情況下，虧損企業(yè)又很難實現(xiàn)“市場化”退出。因此，短期內供應壓力猶存，行業(yè)困境難以得到扭轉。
第三，終端消費潛力強勁將是促進鋁冶煉行業(yè)企穩(wěn)回升的重要支撐。當前鋁價低迷，正是擴大鋁應用的最佳時期。在控制住新增產能的情況下，擴大應用是化解產能過剩最有效、最直接的抓手，也是實現(xiàn)鋁工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。但大規(guī)模擴大鋁應用仍需政府提高或完善相關領域標準和規(guī)范的制定以及轉變傳統(tǒng)的消費觀念，短期內對改善鋁冶煉行業(yè)供需結構的影響有限。
